1.1 Πρωτογενής Παραγωγή Αλουμινίου εκτός Κίνας Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία του Διεθνούς Ινστιτούτου Αλουμινίου (IAI), η σωρευτική παγκόσμια παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου (εξαιρουμένης της Κίνας) από τον Ιανουάριο έως τον Νοέμβριο του 2025 έφτασε τους 27,05 εκατομμύρια τόνους, αντιπροσωπεύοντας μια ελαφρά-ετησιακή{4} αύξηση 0,6%. Η συνολική προμήθεια δεν παρουσίασε σημαντικές μεταβολές σε σύγκριση με το τέλος του προηγούμενου έτους. Η μέση ημερήσια παραγωγή τον Νοέμβριο του 2025 ήταν 81.000 τόνοι, αυξημένη κατά 0,5% από την αρχή του έτους.
Πηγή: IAI
Σχήμα 1-1 Μέση ημερήσια παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου σε αγορές του εξωτερικού
Από το 2025, υπήρξαν συχνές αναφορές για θέση σε λειτουργία και περικοπές παραγωγής σε χυτήρια αλουμινίου στο εξωτερικό. Όσον αφορά τα πρόσφατα ανατεθέντα ή υπό κατασκευή-έργα: - Το τρίμηνο1 2025, το έργο Φάσης ΙΙ της Huaqing Aluminium Industry τέθηκε σε πλήρη λειτουργία, επιτυγχάνοντας την πλήρη-ετησίως σχεδιασμένη χωρητικότητα 500.000 τόνων. - Τον Απρίλιο, κυκλοφόρησε δύο κοινά έργα του ομίλου Xinfeng με ένα πρωτογενές έργο αλουμινίου 600.000 τόνοι/έτος και 550.000 τόνοι/έτος αντίστοιχα στο Industrial Park Weda Bay της Ινδονησίας και στο Industrial Park Morowali Tsingshan στο νησί Sulawesi. - Τον Ιούλιο, ξεκίνησε επίσημα το Arctial Project, το οποίο ξεκίνησε από κοινού η Rio Tinto Group, η ABB και οι φινλανδικές τοπικές επιχειρήσεις. Βρίσκεται στη Βιομηχανική Ζώνη Kokkola της Φινλανδίας, το έργο υιοθετεί την προηγμένη τεχνολογία ηλεκτρόλυσης AP60 του Rio Tinto, με προγραμματισμένη δυναμικότητα περίπου 550.000 τόνων/έτος. Προγραμματισμένο να ολοκληρωθεί και να τεθεί σε λειτουργία το 2029, θα είναι το πρώτο νέο πρωτογενές χυτήριο αλουμινίου που κατασκευάστηκε στην Ευρώπη εδώ και περισσότερα από 30 χρόνια. - Τον Αύγουστο, το έργο πρωτογενούς αλουμινίου 250.000-τόνων/έτος της Ινδονησίας Juwan Aluminium Industry ολοκλήρωσε επιτυχώς τη μετάδοση ισχύος στην περιοχή Wedacore IP της Ινδονησίας. Το έργο διαθέτει ηλεκτρολυτικές κυψέλες 400 kA και έχει σχεδιαστεί για να παράγει 250.000 τόνους πρωτογενούς αλουμινίου ετησίως. - Το έργο πρωτογενούς αλουμινίου της Ινδονησίας PT Kalimantan Industry (KAI), μια κοινοπραξία μεταξύ της ADMR και της China Lithium & Energy Group, τέθηκε σε λειτουργία σε φάσεις στο Kalimant Industrial Park (Kalimantan Indonesia) το 2025. Βόρεια Καλιμαντάν, Ινδονησία, το έργο έχει συνολική προγραμματισμένη δυναμικότητα 1,5 εκατομμυρίων τόνων/έτος, που κατασκευάζεται σε τρεις φάσεις, με την πρώτη φάση των 500.000 τόνων/έτος να έχει τεθεί με επιτυχία σε λειτουργία. Επιπλέον, το έργο πρωτογενούς αλουμινίου της Huatong Cable στην Αγκόλα αναμένεται να τεθεί σε λειτουργία στις αρχές του 2026, με συνολική δυναμικότητα 120.000 τόνων/έτος στη Φάση I. Από την πλευρά της μείωσης της παραγωγής: Τον Οκτώβριο, πολλά χυτήρια αλουμινίου στο εξωτερικό αντιμετώπισαν κινδύνους μείωσης της παραγωγής λόγω ξαφνικών βλαβών ηλεκτρικού ρεύματος και προβλημάτων παροχής ρεύματος{39} εξ ολοκλήρου-θυγατρική της Century Aluminium, αναγκάστηκε να μειώσει περίπου τα δύο-τα δύο τρίτα της παραγωγικής της ικανότητας λόγω δυσλειτουργιών ηλεκτρικού εξοπλισμού. το μεταλλουργείο έχει σχεδιασμένη δυναμικότητα περίπου 200.000 τόνων/έτος. - Το South32 ανακοίνωσε σχέδια να κλείσει το χυτήριο αλουμινίου του στη Μοζαμβίκη, το οποίο έχει δυναμικότητα περίπου 600.000 τόνων/έτος, καθώς το υψηλό κόστος ηλεκτρικής ενέργειας έκανε τις λειτουργίες μη βιώσιμες. Στις 16 Δεκεμβρίου, η εταιρεία επιβεβαίωσε ότι το εργοστάσιο θα υποβληθεί σε συντήρηση και θα διακόψει την παραγωγή γύρω στις 15 Μαρτίου, 2026. - Επιπλέον, ο όμιλος Rio Tinto αποκάλυψε ότι εξετάζει το ενδεχόμενο να κλείσει το μεταλλουργείο αλουμινίου Tomago στην Αυστραλία μετά τη λήξη της σύμβασης ηλεκτρικής ενέργειας το 2028, επικαλούμενος την αποτυχία εξασφάλισης σταθερού προμηθευτή ενέργειας και κόστους{6. Το μεταλλουργείο έχει παραγωγική ικανότητα 600.000 τόνων/έτος. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Antaike, μέχρι το τέλος του 2025, η συνολική συνολική παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου έφτασε τους 78,89 εκατομμύρια τόνους/έτος, εκ των οποίων η ικανότητα στο εξωτερικό αντιπροσώπευε 34,73 εκατομμύρια τόνους/έτος, με ετήσια αύξηση 0,5%. Η παγκόσμια παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου το 2025 ήταν περίπου 74,23 εκατομμύρια τόνοι, σημειώνοντας αύξηση 1,7% σε ετήσια βάση-σε σύγκριση με-έτος. Μεταξύ αυτών, η παραγωγή πρωτογενούς αλουμινίου στο εξωτερικό ανήλθε σε 30 εκατομμύρια τόνους, ετησίως-αύξηση 1,7% σε ετήσια βάση, αντιπροσωπεύοντας το 40,4% της παγκόσμιας συνολικής παραγωγής.
Πηγή: Antaike
Εικόνα 1-2 Έξοδος Πρωτεύοντος Αλουμινίου στο εξωτερικό, 2016-2025F
1.2 Πρωτογενής Παραγωγή Αλουμινίου στην Κίνα Η παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου της Κίνας διατήρησε σταθερή αυξητική τάση το 2025. Αφενός, από την αρχή του έτους, η ταχεία πτώση των τιμών της αλουμίνας οδήγησε σε σημαντική πτώση του κόστους παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου. Σε συνδυασμό με τις αυξανόμενες τιμές του αλουμινίου, οι συνθήκες λειτουργίας των επιχειρήσεων έχουν βελτιωθεί σημαντικά. Οι παραγωγικές ικανότητες που ήταν αδρανείς λόγω απωλειών στα τέλη του 2024 στο Sichuan, το Guizhou και άλλες περιοχές επανέλαβαν την παραγωγή διαδοχικά το Q1 2025. Από την άλλη πλευρά, οι νέες εκδόσεις δυναμικότητας από έργα όπως το Chalco Qinghai και το Yunnan Aluminium Yixin επέκτειναν περαιτέρω την κλίμακα λειτουργικής ικανότητας του κλάδου. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Antaike, το 2025, η επαναλαμβανόμενη δυναμικότητα πρωτογενούς παραγωγής αλουμινίου έφτασε τους 550.000 τόνους/έτος, με 180.000 τόνους/έτος νέας παραγωγικής ικανότητας (εξαιρουμένων των νέων κατασκευών υπό αντικατάσταση δυναμικότητας για λειτουργικά έργα). Επιπλέον, ορισμένες επιχειρήσεις πρωτογενούς αλουμινίου στο Γκουανγκσί και σε άλλες περιοχές έκλεισαν τις ηλεκτρολυτικές κυψέλες για μετασκευές εξοικονόμησης ενέργειας{13}στην αρχή του έτους και συνέχισαν την παραγωγή τον Αύγουστο, με αποτέλεσμα οι περικοπές στην παραγωγή να έχουν σχετικά μικρό αντίκτυπο. Μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου 2025, η εγκατεστημένη παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου της Κίνας έφτασε τους 44,83 εκατομμύρια τόνους/έτος, σημειώνοντας αύξηση 270.000 τόνων/έτος σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Η λειτουργική ικανότητα ανήλθε σε 44,25 εκατ. τόνους/έτος, σημειώνοντας αύξηση 690.000 τόνων/έτος από την αρχή του έτους.
Πίνακας 1-1 Αλλαγές στην παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου της Κίνας, 2025 (10.000 τόνοι/έτος)
Πηγή: Antaike
Από την προοπτική των αλλαγών στη λειτουργική ικανότητα με την πάροδο του χρόνου: Το πρώτο εξάμηνο του έτους, επωφελούμενοι από την επανέναρξη της παραγωγής των επιχειρήσεων πρωτογενούς αλουμινίου του Σιτσουάν και τη συνεχή απελευθέρωση νέας δυναμικότητας στο Chalco Qinghai, η λειτουργική ικανότητα αυξήθηκε ραγδαία, οδηγώντας σε αύξηση της παραγωγικής ικανότητας. Στο τέλος του έτους, η θέση σε λειτουργία του έργου τεχνολογικού μετασχηματισμού της βιομηχανίας αλουμινίου Xinjiang Tianshan μετά τη μεταφορά ηλεκτρικής ενέργειας έφερε έναν ακόμη γύρο επέκτασης της χωρητικότητας. Υπήρχαν 4 νέα έργα το 2025: 1. Το έργο αντικατάστασης και αναβάθμισης δυναμικότητας 500.000-τόνων/έτος του Παραρτήματος Chalco Qinghai τέθηκε σε λειτουργία στα τέλη Δεκεμβρίου 2024 και σταδιακά αύξησε την παραγωγή τον 2025. 2. Τον Ιούνιο του 2025, το έργο του Heqyum Phasery III τέθηκε επίσημα στο πρόγραμμα Heqyum Intriust. λειτουργία, ωθώντας τη συνολική παραγωγική ικανότητα της Heqing Yixin Aluminium Industry σε ένα νέο επίπεδο 450.000 τόνων/έτος και απελευθερώνοντας 35.000 τόνους/έτος αδράνειας ικανότητας. 3. Τον Ιούλιο του 2025, η πρώτη παρτίδα γραμμών παραγωγής του 1,93 μιλίου{2}mill{18}χαμηλής{18} τέθηκε σε λειτουργία το έργο αλουμινίου της Yunnan Honghe New Materials Co., Ltd., με αρχική παραγωγική ικανότητα 378.000 τόνων/έτος. 4. Τον Νοέμβριο του 2025, ξεκίνησε η πρώτη παρτίδα ηλεκτρολυτικών κυψελών των 1,4 εκατομμυρίων τόνων πράσινων και χαμηλών εκπομπών άνθρακα επίσημο έργο βελτίωσης της ενεργειακής απόδοσης της Tiansedryshan. 200.000 τόνοι/έτος ποσοστώσεις αδράνειας. Επιπλέον, στις 20 Δεκεμβρίου, η πρώτη παρτίδα ηλεκτρολυτικών στοιχείων του έργου αλουμινίου πράσινης ισχύος 350.000 τόνων στο Zhahanaor ολοκλήρωσε επιτυχώς τη μετάδοση ισχύος, απελευθερώνοντας μια παραγωγική ικανότητα 350.000 τόνων/έτος. Ωστόσο, η συνεισφορά της στην παραγωγή θα πραγματοποιηθεί σταδιακά το 2026. Οι 550.000 τόνοι/έτος επαναλαμβανόμενης παραγωγικής ικανότητας το 2025 διανεμήθηκαν κυρίως σε Sichuan, Guizhou, Guangxi και σε άλλες επαρχίες/περιοχές. Το μεγαλύτερο μέρος της επαναληφθείσας δυναμικότητας προήλθε από επιχειρήσεις που ανέστειλαν τη λειτουργία τους στα τέλη του 2024 λόγω σοβαρής πίεσης λειτουργίας, με ένα μέρος να προέρχεται από έργα που ξεκίνησαν μετά τον τεχνολογικό μετασχηματισμό.
Πίνακας 1-2 Αλλαγές στην επαναλαμβανόμενη ικανότητα παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου στην Κίνα, 2025 (10.000 τόνοι/έτος)
Πηγή: Antaike
Από το 2013, η πρωτογενής παραγωγική ικανότητα αλουμινίου της Κίνας αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 50% του παγκόσμιου συνόλου. Το ποσοστό συνέχισε να επεκτείνεται μέχρι το 2017, φτάνοντας στο ιστορικό υψηλό του 58,3% εκείνο το έτος. Μετά το 2017, στο πλαίσιο της προσαρμογής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων-από την πλευρά της προσφοράς, η δυναμική της επέκτασης της παραγωγικής ικανότητας στην πρωτογενή βιομηχανία αλουμινίου της Κίνας επιβραδύνθηκε σημαντικά και το παγκόσμιο μερίδιο της παρουσίασε γενικά πτωτική τάση. Στο μέλλον, με την έναρξη-μεγάλης κλίμακας νέων έργων στο εξωτερικό, το μερίδιο παραγωγικής ικανότητας της Κίνας θα συρρικνωθεί περαιτέρω. Σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία της Antaike, μέχρι το τέλος του 2025, η εγκατεστημένη παραγωγική ικανότητα πρωτογενούς αλουμινίου της Κίνας έφτασε τους 44,83 εκατομμύρια τόνους/έτος, αντιπροσωπεύοντας το 56,3% της παγκόσμιας συνολικής παραγωγικής ικανότητας των 79,56 εκατομμυρίων τόνων/έτος, μείωση 0,2 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος. Η αντικατάσταση της χωρητικότητας προχώρησε με επιταχυνόμενους ρυθμούς το 2025, βελτιστοποιώντας περαιτέρω τη διάταξη της παραγωγικής ικανότητας πρωτογενούς αλουμινίου. Εν τω μεταξύ, με την υλοποίηση έργων τεχνολογικού μετασχηματισμού, η αναλογία των ηλεκτρολυτικών στοιχείων 600 kA αυξάνεται ραγδαία. Η αντικατάσταση παραγωγικής ικανότητας εμπίπτει κυρίως σε τρεις κατηγορίες: 1. Συνεχής μεταφορά της παραγωγικής ικανότητας από το Shandong στο Yunnan. 2. Ταχεία μετεγκατάσταση επιχειρήσεων από τη Henan και άλλες περιοχές στο Xinjiang και την Εσωτερική Μογγολία. 3. Επιχειρήσεις συμπεριλαμβανομένων των Qinghai Qiaotou, Qinghai Baihe, Aluminiunjeust allaluminumt Έργα αντικατάστασης και μετασχηματισμού/αναβάθμισης χωρητικότητας για ηλεκτρολυτικές κυψέλες 600 kA. Τα τελευταία χρόνια, η εξασφάλιση χαμηλών τιμών ηλεκτρικής ενέργειας και η πρόσβαση σε νέα ενέργεια έχουν γίνει οι κορυφαίες προτεραιότητες για τις επιχειρήσεις στη μετεγκατάσταση δυναμικότητας, με τις περιοχές που αντιπροσωπεύονται από το Xinjiang να αναδεικνύονται ως βασικοί προορισμοί. Το 2025, ο Όμιλος Yidian και ο Όμιλος Wanji ανακοίνωσαν διαδοχικά σχέδια αντικατάστασης παραγωγικής ικανότητας για μετεγκατάσταση της παραγωγής στην Εσωτερική Μογγολία και το Σιντζιάνγκ αντίστοιχα, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη-διασταυρούμενη{29}}περιφερειακή μετεγκατάσταση τα τελευταία χρόνια και προσελκύοντας σημαντική προσοχή της βιομηχανίας. Ταυτόχρονα, η συνεχής μεταφορά της παραγωγικής ικανότητας πρωτογενούς αλουμινίου από το Shandong στο Yunnan οδήγησε σε σαφή τάση μείωσης της παραγωγικής ικανότητας στη Shandong και ανάπτυξη στο Yunnan. Το 2025, οι πέντε κορυφαίες επαρχίες/περιοχές της Κίνας όσον αφορά την ικανότητα παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου ήταν η Εσωτερική Μογγολία, το Γιουνάν, το Σιντζιάνγκ, το Σαντόνγκ και το Γκανσού, με αντίστοιχα μερίδια 14,9%, 14,5%, 14,4%, 14,1% και 6,8%. Σε σύγκριση με το 2023, αυτά τα μερίδια άλλαξαν κατά +0.2, +1.5, +0.2, -1,9 και -0,1 ποσοστιαίες μονάδες αντίστοιχα. Όσον αφορά την παραγωγή, λόγω της χρονικής υστέρησης του στατιστικού διαμετρήματος κατά τη διαδικασία μεταφοράς δυναμικότητας, η παραγωγή υπερέβη την εγκατεστημένη ισχύ σε μεμονωμένες επαρχίες/περιοχές.
Πηγή: Antaike
Σχήμα 1-3 Κατανομή της ικανότητας παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου της Κίνας, 2023 έναντι 2025
1.3 Λειτουργικές επιδόσεις της κύριας βιομηχανίας αλουμινίου της Κίνας Το 2025, η πτώση των τιμών των πρώτων υλών και της ενέργειας, όπως η αλουμίνα και η ηλεκτρική ενέργεια, μείωσε το κόστος παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου. Εν τω μεταξύ, ωθούμενη από πολλούς παράγοντες, όπως διαταραχές της προσφοράς στο εξωτερικό, αυξανόμενες προσδοκίες ζήτησης και μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, οι τιμές του αλουμινίου συνέχισαν να αυξάνονται, επιτρέποντας σε ολόκληρο τον κλάδο να διατηρήσει υψηλό επίπεδο κερδοφορίας. Ιδιαίτερα το τέταρτο τρίμηνο, καθώς το επίπεδο τιμών αυξήθηκε σημαντικά, το κέρδος ανά τόνο αλουμινίου αυξήθηκε σε πάνω από 5.000 RMB. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Antaike, το σταθμισμένο μέσο συνολικό κόστος (συμπεριλαμβανομένου του φόρου) του πρωτογενούς αλουμινίου στην Κίνα το 2025 ήταν 16.722 RMB ανά τόνο, με ετήσια μείωση 5,6% ή 995 RMB ανά τόνο. Το μέσο ετήσιο κέρδος ανά τόνο αλουμινίου έφτασε περίπου τα 4.028 RMB (χωρίς ΦΠΑ και εταιρικό φόρο εισοδήματος λόγω διαφορετικών φορολογικών συντελεστών μεταξύ των περιοχών), σημειώνοντας υψηλό ρεκόρ και αντιπροσωπεύοντας ετήσια αύξηση--80,8% ή 1801 RMB.
Πηγή: Antaike
Σχήμα 1-4 Τάση κόστους και θεωρητικού κέρδους-και ζημίας της πρωτογενούς βιομηχανίας αλουμινίου της Κίνας, 2025
Όσον αφορά τις εποχιακές επιδόσεις, τα επίπεδα κερδών το πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν λιγότερο ισχυρά από ό,τι το δεύτερο εξάμηνο. Το πρώτο εξάμηνο, οι τιμές της αλουμίνας παρέμειναν σχετικά υψηλές και οι τιμές του αλουμινίου αυξήθηκαν σταθερά, με ορισμένες επιχειρήσεις να αντιμετωπίζουν ακόμη και λειτουργικές πιέσεις τον Ιανουάριο. Το δεύτερο εξάμηνο, καθώς οι τιμές της αλουμίνας, της ηλεκτρικής ενέργειας και άλλων εισροών συνέχισαν να μειώνονται, το κόστος παραγωγής πρωτογενούς αλουμινίου μειώθηκε ενώ οι τιμές του αλουμινίου παρέμειναν σε υψηλά επίπεδα, οδηγώντας σε συνεχή βελτίωση της κερδοφορίας του κλάδου. Ολόκληρος ο κλάδος πέτυχε κερδοφορία, με ιδιαίτερα εξαιρετικές επιδόσεις το τέταρτο τρίμηνο.
Πηγή: Antaike
Σχήμα 1-5 Καμπύλη κόστους χωρητικότητας της πρωτογενούς βιομηχανίας αλουμινίου της Κίνας, 2025